Las consultoras contradicen a Milei y proyectan otro trimestre de actividad en caída

 

Antes de entrar en la campaña, Javier Milei se enfrenta a una economía fría. Mientras el Presidente insiste en que la economía acelerará en los próximos meses y sostiene que esa mejora le allanará el camino hacia la reelección, las principales consultoras privadas coinciden en que la actividad volvió a retroceder en el segundo trimestre. El interrogante ya no es sólo cuánto crecerá la economía este año, sino qué motor puede reemplazar a una demanda interna que sigue apagada.

Cinco consultoras privadas estimaron que el Producto Bruto Interno (PBI) cayó entre 0,5% y 1% en términos desestacionalizados entre abril y junio respecto del primer trimestre. El dato contrasta con el desempeño entre enero y marzo, cuando el Indec registró una expansión de 0,7% trimestral y un crecimiento interanual de 2,3%, una cifra que incluso había sorprendido al mercado.

Las estimaciones muestran una coincidencia poco habitual. EcoGo calculó una contracción desestacionalizada de 0,6% frente al trimestre anterior y una baja interanual de 0,8%. Equilibra proyectó una caída de 0,8% y un crecimiento interanual de apenas 1%, una tasa que calificó como "muy baja". Con esa dinámica, la actividad volvería prácticamente a los niveles del cuarto trimestre de 2025, similares a los del segundo y tercer trimestre del año pasado. Según esa consultora, el crecimiento acumulado del primer semestre apenas superaría el 1,5%, muy lejos del 3% que esperaba el mercado para todo 2026.

Invecq también estimó una caída trimestral de 0,6%. Explicó que el retroceso de la construcción, la baja del patentamiento y de la producción automotriz más que compensaron algunas mejoras puntuales, como los despachos de cemento, la molienda de soja y las ventas de motos. 

Fernando Marull, de FMyA, fue más pesimista y proyectó, "por ahora", una contracción de 1%, impulsada por la debilidad de la industria, la construcción y el comercio. 

En el extremo menos negativo apareció Salvador Vitelli, de Romano Group, con una baja trimestral de 0,5%, aunque manteniendo un crecimiento interanual de 1,5% y una expansión promedio de 2,3% en los últimos cuatro trimestres.

Los economistas Martín Schorr, Andrés Wainer y Francisco Cantamutto sostienen en el libro Con exportar más no alcanza que el cuello de botella argentino no pasa solamente por generar más dólares, sino por la capacidad de retenerlos y orientarlos hacia la inversión y el desarrollo. 

El resultado también choca con las expectativas que predominaban hace apenas un mes. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de junio proyectaba un crecimiento desestacionalizado de 0,6% para el segundo trimestre. 

En paralelo, tanto el Fondo Monetario Internacional como el Banco Mundial todavía mantienen previsiones de crecimiento para 2026 cercanas al 3,5%, apoyadas principalmente en el aporte de Vaca Muerta, la minería y el agro, aunque el Banco Mundial ya había advertido sobre las dificultades del empleo formal.

 

 

 

 

Fuente: LPO